Por Matías Esparza Fonseca
En el marco del plan financiero para 2021, el Ministerio de Hacienda dio a conocer la emisión de bonos sostenibles en diversos mercados mundiales, principalmente en la Bolsa de Taipéi y en la Bolsa de Londres, por un total de US$1.500 millones. Según el Ministerio de Hacienda, esta operación convierte a Chile en el único país en emitir este tipo de bonos en el continente americano.
Tanto los bonos verdes, sociales y sostenibles se encuentran dentro de lo que son los bonos temáticos. Estos son similares a los créditos bancarios, donde el mercado financiero compra una deuda con el compromiso de que quien emite el bono va a pagar la deuda al comprador. En el caso de los bonos verdes, esta deuda debe ser utilizada en proyectos que permitan disminuir el impacto ambiental o adaptarse a los cambios.
Los bonos sociales cuentan con la misma dinámica, pero esta vez con el requisito de que tienen que ayudar al desarrollo social del país. Los sostenibles son la suma de ambas exigencias, la de los bonos verdes y sociales.
Esta operación fue realizada por un total de US$1.500 millones, convirtiéndose en la primera emisión de bono verde en América por un Estado. Este bono fue emitido con fecha de caducidad para el año 2053, lo que significa que la deuda tiene un plazo de 22 años para ser saldada.
El equipo de Factchecking.cl se contactó vía telemática con Marcelo Mena, director de Acción Climática de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso, quien explicó que la definición de este tipo de bonos es variable. Lo anterior debido a que lo establecido como un bono verde, por ejemplo, está dado por la entidad que lo evalúa con sus propios criterios. Una de las pocas instituciones que se encargan de este tipo de evaluaciones es Climate Bonds Initiative, y es esta la que ha certificado a Chile en estas operaciones financieras.
Para la verificación de los montos anunciados por el Ministerio de Hacienda, se consultó el sitio web de Cbonds, entidad encargada de entregar datos financieros en torno a los bonos verdes y, además, se buscó la existencia de alguno que calzara con lo descrito por el Ministerio de Hacienda. En el portal se encuentra la transacción con código International Securities Identification Numbering (ISIN) XS2327851874, que coincidía tanto en montos, fecha de caducidad y tasa de colocación o tasa de interés. Con el código ISIN identificado, el equipo hizo la búsqueda en el sitio de la Bolsa de Londres, con las mismas coincidencias.
En cuanto a si Chile es el único país de América que ha emitido bonos verdes, Factchecking.cl acudió a la documentación de organismos como Climate Bonds Initiative y La Fundación Internacional Unión Europea, América Latina y el Caribe (Fundación EU-LAC) para comparar y verificar la afirmación.
Por medio de la revisión de organismos internacionales, como Climate Bonds Initiative o el Observatorio Español de la Financiación Sostenible (Ofiso), y la asesoría de los expertos Marcelo Mena y Pedro Glatz, integrante del Centro de Análisis Socioambiental, vía telemática, se llegó a la conclusión de que Chile no es el primer país en emitir bonos verdes.
A pesar de lo anterior, sí se puede considerar como el único en realizarlo desde el Estado, no existiendo antecedentes de otra operación de este tipo en América. Lo anterior se ve respaldado por el último informe anual de Climate Bonds Initiative, donde solo Chile y México figuran como Estados con emisiones soberanas. Se debe puntualizar que en el caso de México este fue un bono sostenible, en el marco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) entregado por la Organización de Naciones Unidas (ONU) a fines del 2020 y, en el caso de Chile, fue un bono verde.
En cuanto a cuál fue el primer país en emitir un bono verde, esa posición la tiene Perú, como se puede apreciar en el informe de 2019 de Climate Bonds Initative. Igualmente, en el informe anteriormente mencionado se pudo apreciar que Chile figura como el primero en generar un bono soberano verde, el cual fue emitido el año 2019, información que se encuentra respaldada en el informe anual de 2020 realizado por el Ofiso. “Hablar de que somos el único país es algo equívoco, somos más bien el único Estado que ha emitido bonos soberanos verdes”, dice Pedro Glatz.
Es importante señalar que, si bien Chile de momento es el único con emisión de este tipo de operaciones, recientemente Colombia ha anunciado que realizará esta misma acción a mediados de 2021.
Para chequear la valoración de liderazgo de Chile en este tipo de mercados, el equipo de Factchecking.cl contactó al Ministerio de Hacienda, mediante correo electrónico, para consultarles sobre este punto. En su respuesta se refirieron al informe Sustainable Debt Global State of the Market, en el cual efectivamente se puede evidenciar un reconocimiento al trabajo de Chile en torno a bonos sustentables.
Esta información fue contrastada mediante la revisión de informes realizados por entidades atingentes a esta temática. Fundación EU-LAC identifica tanto a Chile como Colombia entre los cinco países con el mercado más importante de la región en términos de emisión de bonos verdes. Climate Bonds Initiative ubica a Chile entre los países con mejor nota de calidad en cuanto a bonos verdes en su informe “Post-issuance reporting in the green bond market”, como se puede apreciar en la tabla adjunta. Por otra parte, esta misma entidad ya destacaba el rol de Chile, dentro de la región, en este tipo de operaciones en su informe de 2020.
Fuente: Post-issuance reporting in the green bond market, Climate Bonds Initiative.
Con lo anterior dicho, el equipo de Factchecking.cl pudo observar que tanto los montos como la posición de Chile en el mercado de bonos temáticos son creíbles, pero se debe ser más exacto a la hora de señalar que Chile no es el primer país de América en emitir este tipo de bonos, sino que el primer Estado y solo en cuanto a bono soberano verde.
Hay que destacar que estos bonos han tenido un buen recibimiento en el mercado internacional. “Cuando se menciona que es bueno que Chile tenga tasas históricamente baja’, es porque el mercado valoró como muy positivos esos papeles de deuda de Chile, por ende son de bajo riesgo. Por eso la tasa es baja”, explica Glatz.