Especial Plebiscito 2020

Pensiones

La rentabilidad de los fondos de pensiones aumentó luego del retiro del 10% debido a diferentes factores

“Dijeron que con el retiro del 10% se iban a desplomar los fondos de pensiones. Subieron 📈”.Rafik Mas'ad, Encargado de la Comisión de Economía de Convergencia Social.

Aunque el retiro del 10% de las AFP produjo un aumento de la rentabilidad real de los fondos durante el mes de agosto, no se puede afirmar que esto ocurrió completamente por el retiro del 10%. En septiembre, la rentabilidad se desplomó sobrepasando los -3 puntos porcentuales.

Por Magdalena Domínguez

En Twitter circuló que luego del retiro del 10% de los fondos de las Administradores de Fondos de Pensiones (AFP), la rentabilidad de estos aumentó. De acuerdo con la información entregada por la Superintendencia de Pensiones en su página web, podemos afirmar que esta información es correcta.

La Superintendencia de Pensiones entrega información detallada de la rentabilidad que genera cada una de las AFP en los distintos fondos (A, B, C, D y E). El Equipo de Factchecking.cl realizó una tabla para saber cuál fue el promedio de rentabilidad de cada fondo desde febrero a septiembre de este año. De esta forma se concluye que la rentabilidad real de los fondos aumentó en agosto, luego de que se iniciara el trámite del retiro del 10%.

La tabla muestra la rentabilidad real de los fondos de pensiones deflactada por la UF en porcentaje. Elaboración propia realizada con datos de la Superintendencia de Pensiones.

La tabla muestra la rentabilidad real de los fondos de pensiones deflactada por la UF en porcentaje. Elaboración propia realizada con datos de la Superintendencia de Pensiones.

A pesar de que los datos obtenidos por el Equipo de Factchecking.cl son distintos a los publicados en Twitter, el análisis general de la rentabilidad real promedio de cada fondo es el mismo: aumenta en agosto y disminuye en septiembre. ¿A qué se debe el aumento de la rentabilidad? Para entender la fluctuación de la rentabilidad de los fondos, Factchecking.cl conversó con distintos expertos.

Marco Kremerman, economista e investigador de la Fundación Sol, explica que el aumento de la rentabilidad de los fondos en agosto se debió a múltiples elementos, tanto nacionales como internacionales. “Aquí se conjugaron muchos factores que no tienen que ver directamente con lo que pasó con el retiro de fondos”, dice el economista.

Cristián Echeverría, director del Centro de Estudios en Economía y Negocios de la Universidad del Desarrollo, concuerda con Kremerman. Echeverría explica que lo ocurrido en agosto es una mezcla de dos factores: “Primero, el efecto anticipado positivo del gasto del 10% sobre la economía y segundo, la recuperación de las bolsas internacionales, en especial la de Estados Unidos, que es la más relevante para nosotros”.

En ese sentido, de acuerdo con Echeverría, la baja rentabilidad obtenida en septiembre obedece a que las consecuencias de la favorable situación internacional se estabilizaron: “Ahora está predominando el efecto adverso interno que es el proceso social, político e institucional que estamos viviendo”.

Un segundo retiro

De acuerdo con la última encuesta publicada por Pulso Ciudadano, el apoyo al segundo proyecto que propone un nuevo retiro del 10% de los fondos AFP aumentó en octubre, llegando a un 85,4%. Pero, ¿Cuáles serían las consecuencias de un segundo retiro?

Lo primero que señala Echeverría al respecto es que el sistema de Pensiones no se desarmaría, pues cuenta con las herramientas necesarias para hacer que suceda de forma organizada. Como segundo punto señala que el efecto de estímulo sobre la economía sería moderado, ya que no todas las personas destinarían el dinero al consumo; muchas otras lo utilizarían para pagar deudas o ahorrarlo. “El mayor daño es que se afectan adversamente las pensiones futuras de las personas”, finaliza Echeverría.

Respecto a lo que sucede con las pensiones de las personas tras el retiro de dinero anticipado, Ronald Dempster, asesor previsional y socio de Mi Previsión, explica: “Los fondos propios de las personas que jubilen van a durar menos tiempo y, por lo tanto, el Estado va a tener que ponerse con la Pensión Básica Solidaria algunos meses antes”.

Mejorar el sistema

Los expertos difieren sobre si es necesario un cambio al sistema previsional chileno. Kremerman cree que el sistema actual es muy riesgoso, por lo que es necesario establecer una pensión universal financiada por impuestos generales y, además, incorporar un pilar de seguridad social importante. “No basta con un cambio constitucional para cambiar el sistema de Pensiones, no se puede esperar cuatro o cinco años más”, declara el investigador de la Fundación Sol.

Por su parte, Echeverría explica que, a pesar de los riesgos, el sistema de Pensiones chileno funciona. De acuerdo con la Superintendencia de Pensiones, los datos históricos muestran que los fondos de pensiones han tenido más ganancias que pérdidas a lo largo de los años. Esto respalda lo dicho por el director del Centro de Estudios en Economía y Negocios de la Universidad del Desarrollo.

Ronald Dempster explica que para cambiar el sistema de Pensiones habría que abandonar el sistema de capitalización individual y que para hacer eso, no existe financiamiento necesario. “Lo que hay que tratar de hacer es mejorar la Pensión Básica Solidaria, ya sea aumentando el monto o segmentando de forma distinta”, argumenta Dempster. El asesor previsional cree que habría que analizar de mejor manera quién recibe ayuda previsional por parte del Estado.

En conclusión, luego del retiro del 10%, la rentabilidad de los fondos de pensiones aumentó. Esto no se produjo necesariamente por el retiro de los fondos, sino que obedece a distintos factores, tanto nacionales como internacionales. En ese sentido, le creemos a los datos publicados en Twitter, pero la evidencia no respalda una causalidad directa como única variable. El sistema de Pensiones chileno varía constantemente y está pensado para que genere ganancias a largo plazo, por lo que no preocupa mucho a los expertos que, en septiembre, la rentabilidad sobrepasara los -3 puntos porcentuales.

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